核电产业整合提速将三分天下 搭项目重启东风

    中电投与国家核电两大核电巨头将重组的消息搅动资本市场。消息人士向中国证券报记者透露，目前相关人事调整方案已经完成，近期将公布。中电投与国家核电完成重组后，将拥有从设计到运营一体化的核电全产业链优势，与中核集团、中广核形成“三足鼎立”的行业格局。

    不过，中国证券报记者向国家核电求证时，公司表示没有更多信息可以披露。

    上述消息人士还透露，核电重启进入倒计时，首批重启项目正在走程序。

    核电三分天下

    成立于2002年底的中电投，继承了原国家电力公司全部的核电资产，是中国仅有的三家持有核电站运营牌照的央企。不过，与另外两家核电运营商——中核、中广核相比，中电投的核电设计与运营实力逊色不少。缺乏核电设计能力已成为中电投投资核电的先天短板。

    组建于2007年的国家核电，是三代核电技术AP1000的受让方以及引进消化吸收的主体，同时也是国产三代核电技术CAP1400的技术创新方。不过，由于国家核电从诞生起就仅仅是一家技术公司，并没有核电运营资格，在核电运营与盈利能力方面略显尴尬。

    因此，在中电投总经理陆启洲看来，二者的重组不是规模扩张，而是价值互补。

    分析人士认为，重组后，中电投可以利用国家核电的设计能力增强核电板块；而国家核电可以借助前者的核电资质以及丰富的核电站厂址资源，从一家技术公司转身为综合性能源实业公司。二者合并后将成为我国第三大核电运营商，与中核集团、中广核形成“三足鼎立”的行业格局。

    截至2014年底，我国核电在运装机容量为20.3GW，其中中广核、中核控股装机容量占比分别为57%、43%；在建核电机组装机容量28.6GW，其中中广核控股占54%、中核36%、中电投9%、华能1%。

    中电投参股多台在运和在建核电站，合计权益装机容量占比达12%。已投运核电站中，中电投参股了秦山核电站二期/三期/二期扩建、田湾核电站一期、红沿河核电站一期，共10台机组，合计权益装机容量2.1GW，占整体在运装机容量的10%。在建核电站中，除控股的2台海阳核电机组外，中电投还参股了红沿河一期、三门一期、和田湾一期6台核电机组，合计权益装机容量3.7GW，占整体在建容量的13%。

    不过，也有业内人士认为，中电投和国核技在核电方面的发展近况都不是很好，两家公司的合并更像是“难兄难弟”的整合。

    重组一波三折

    2014年初，市场就有传闻中电投和国家核电两家公司将合并重组。2014年7月，国家核电新闻发言人郭洪波首次对外确认，两家公司正在相关部门指导下推进重组工作，重组方案已上报至国务院国资委[微博]。

    随后，多位前核工业部高层人士提出核电行业重归“大一统”的方案。方案提出，对中国核电行业进行深层次调整，中核集团、中广核、国家核电、中核建集团全部合并成一家公司，从而避免中国核电企业在海外的恶性竞争。同时，亦传出中广核集团意图与中核建集团合并的消息。市场开始担心中电投与国家核电的合并就此搁浅。

    近期，两家公司的合并工作终于尘埃落定。2月4日，中电投旗下的上市公司上海电力、吉电股份、东方能源、齐发公告，证实中电投与国家核电的重组工作已经启动。

    纷争背后，则是核电体制之困。有核电专家向中国证券报记者表示，目前我国核电体制存在很多问题。就政府管理层面而言，核电主管部门分属国家能源局和环保部的核安全局，而核电的配套体系开发又是科工局在管。核与国家的安全息息相关，核与军工的关系，核与电的关系，一直没有厘清。

    从企业层面来说，中核、中广核、国家核电的核电技术多头引进，国产化进展迟缓，并承担了业主、设计、运营等多种角色，在形成三分天下局面的同时，也使二三代技术路线之争久久没有定论。

    目前中国市面上有五种符合要求的三代核电技术，分别是国家核电引进的AP1000，国家核电自主开发的CAP1400，中核和中广核联合开发的华龙一号技术，以及俄罗斯核电技术(VVER2006)和法国EPR核电技术。

    该专家表示，核电体制改革任重道远，中电投和国家核电的重组，究竟是整个体制改革第一步棋，还是单独的一步棋，目前还不好说。

    搭核电重启东风

    中电投和国家核电的重组，将有望搭上中国核电重启东风。

    除了核电重启以外，申万宏源分析师认为，2015年核电板块存在多重潜在利好，包括：核电“十三五”规划预计2015年出台；高层力推核电设备和技术海外出口。根据《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》，到2020年，核电装机容量将达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上。

    各大核电集团也纷纷加快了上市步伐。其中，中广核已于2014年12月登陆港股市场，募资金额超过200亿港元。中核电力和中国核建2014年也提交了A股IPO申请，拟分别募资162.5亿元和18亿元。市场人士预计，中电投与国家核电重组合并之后的新主体，不排除独立启动IPO以实现规模庞大募资之可能。

    目前，国家核电旗下没有上市公司，中电投旗下A股中拥有上海电力、吉电股份、漳泽电力、东方能源、露天煤业、中电远达等上市公司。

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