断崖式阴跌后 国内无缝管还需惯性走低些时日

     本周(11.26-30)国内无缝管市场继续大跌，主流地区跌150-250元，个别地区跌幅超300元，可谓断崖式暴跌。不过跌幅主要集中在325以下口径管，尤其山东地区资源，大口径管鉴于钢厂库存压力不突出，下调幅度有限。在暴跌的行情下，市场进出货均降至冰点，库存压力推向上游管厂，因而管厂开始大面积性停产、限产。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月30日，全国重点城市108*4.5mm均价为5100元，较上周同期下跌158元。

    市场方面：周初，钢市继续大跌，跌势处于不可控趋势，唐山方坯低至3050元。周中后期，随着方坯止跌小幅反弹，期货上拉意愿较强，钢市现货市场大跌势头得以遏制，唐山地区带钢、型材、焊管等品种试探性小幅拉涨。而对于无缝管市场而言，前期跌势凶猛，后减小跌幅但并未有止跌，主要是国内无缝管市场价格受管厂出厂价格下调幅度大于市场跌幅，所以各地市场价格还是集体下跌，当然会有部分资源亏损。大口径方面，219-273跌幅大于其他大口径管，尤其山东、河南等地区，大口径管跌幅较大，325系列市场资源紧俏，支撑价格，其他377-426鉴于大型钢厂对无缝管出厂价格下调幅度有限，市场价格进而支撑住。对于本周市场进出货来看，终端需求量萎缩，且在大跌的背景下，采购明显放缓，市场补货存在同样的问题，从管厂下调节奏来看，货在路上价格已跌百元左右。因而，下周无缝管无缝管市场仍有补跌的空间。

    管坯方面：本周唐山方坯下跌至3050元，后反弹至3120元。管坯处于滞后性阴跌，管坯南北价差存在，且各家根据各自库存等情况下调节奏不在一个频率上，江鑫前期跌幅小于鲁丽，而后追上跌幅，周末江鑫热轧管坯出厂价格4550元，连铸4450元，鲁丽热轧管坯出厂价格4550元，天钢本次调价跟的及时，热轧管坯出厂价格4600元，连铸管坯出厂价格4500元。从钢厂的订单来看，可谓降至年内冰点，管厂大面积停产降低亏损力度，管坯本身价差与方坯在400-500元，因而后期管厂对其风险意识极其谨慎。

    管厂方面：管厂进入大面积断崖式下调，下调速度惊人，本轮下调从5250元下调至4200元左右，已超千元，大于管坯下调幅度，管厂真金白银在亏损，亏损200-300元，甚至更多，主要是中小口径，大口径325以上下调幅度有限，不排除后期有追跌的可能性。现在临沂地区108*4.5mm出厂价格4100-4250元，鉴于部分厂家有保值政策，还未下调到位。临沂地区管厂库存累计19.5万吨，创下历史新高。

    综上所述，在管厂陆续面积性减产、停产的情况下，供应会减少，消化库存为主，以及随着钢市逐渐趋稳，管坯价格能挺住，管厂继续下调预期会被缩小，无缝管市场除了部分地区补跌外，其他地区保持修复盘整。

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