成本直线降 下周国内无缝管市场将陷入跌势

     本周(4.5-4.7)国内无缝管市场跌势有所蔓延，市场出货不佳以及成本下行直接导致无缝管市场价格阴跌。清明小长假后，钢市仍旧未回暖，跌势在临近周末有所加速，市场陷入到迟迟难以反弹的窘境。

    管坯方面：钢坯在3000-3100元震荡，且有种随时不小心跌破3000元的风险。管坯仍在下降的趋势下艰难前行，其中江苏地区管坯继续呈现持续小幅走低态势，周内跌10-60元不等，其中常州东方热轧管坯出厂价格3600元，处于较低水平线。而山东地区管坯从上周的3450元降至3350元，此是鲁丽管坯报价，其他潍钢、三德、江鑫报价3450-3500元。从实际成交价来看，多数靠拢鲁丽报价。但是管坯价格的走低并未吸引太多订单，如果下周钢市出现反弹，对促使管厂下订单。

    管厂方面：管厂整体出货仍不佳，临沂管厂在库存攀升以及管坯价格下降的影响下，开始下调无缝管出厂价格50元，中等热轧管出厂价格4050元，即将破4000元。按照当前管坯价格，管厂在稍不留神将破此价位。聊城地区管厂亦打破平盘报价开始下调，下调幅度在50元以上。而219以上大口径管民营管厂也开始下调，其中元铧、金正阳、汇通、京鑫、凤宝、汇丰、新冶钢等陆续下调，后期国有企业将会有所下调。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至4月7日，全国重点城市108*4.5mm均价为4555元，较上周同期回落28元。

    国内无缝管市场金三以跌势落幕，银四是否诠释季节性需求旺季，上演一波上涨潮。从当前国内影响钢市环境来看，无缝管市场弹力不足，且下行有余。

    1、被提前透支的需求预期

    2017年是投资大年，年初便满天飞今年各省市大型基础固定投资、“铁公基”等项目陆续进入投资、开工阶段，均给予钢市带来了不小的信心冲击波，因而2月份的钢市一片沸腾，其中管坯累计上涨550-600元，管厂出厂价格累计上调400-450元，国内主流地区无缝管累计上涨350-500元。那么市场在消息面背景下走出的大涨行情，终究要回到供需双方的核心价值上。从终端需求端来看，2月份全国固资产投资(不含农户)41378亿元，同比增长8.9%，增速比去年全年加快0.8个百分点；3月份，官方制造业PMI为51.8%，环比增长0.2百分点，连续两个月上升。不过，数据虽显示国内经济基本面继续良好，但实际终端需求并未加快释放，这需要一个缓慢的过程。

    2、原材料支撑作用还将被弱化

    3月份以来，原材料整体处于震荡下行态势，其中铁矿石普氏指数从月初92.5跌至月末81.2，曹妃甸港61.5%澳粉从727元跌至月末632元。据兰格对45个港口库存统计来看，截至4月1日，港口库存为13310万吨，周环比增加100万吨。而随着4月份环保组将对河北、山东、湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建等15个省等钢厂进行限产。无疑，钢厂排产率会有所下降。另外，钢坯在冲到3350元后显得筋疲力尽，此后一直在3100元上下徘徊，且随时有不小心破3000元的风险，虽然钢厂极力防住此底线。管坯“塌陷”严重，山东地区管坯3月份从3700元跌至3450元，且有继续下行的可能性，毕竟钢坯坐低，两者价差已超300元的逾越空间。

    3、钢厂利润回归理性区间

    2月份钢厂利润空间较大，特别是前期囤货了大批原材料钢厂，建材品种部分钢厂吨利润可高达400元以上。无缝管厂民企和国企有所差距，以临沂地区中小薄壁为例，节前所囤管坯价格在3150元左右，节后无缝管出厂价格一路飙升至4350元，按照成本450元来核算，管厂阶梯型利润平均在400元左右。后期随着管坯价格同步上升，利润空间方才有所压缩，月底管厂利润仍可保障在200元左右。抛去前期炒作起来的涨势，钢市理应回归到供需面，除了需求的本身释放情况外，还有一点被忽视的是需求方对项目成本的核算，钢价的上涨他们是否为此理所当然的买单，从其购买力以及购买速度便可见一斑。因而，钢厂的利润泡沫后期还需进一步压缩。

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